3.债券的价值=票面利息的现值+面值的现值（与利率呈相反变动）

　　4.利率风险：债券的利率风险的大小取决于该债券的价格对利率变动的敏感性。其他条件相同，到期期限越长，利率风险越大；其他条件相同，票面利率越低，利率风险越大。

　　5.债券的当期收益率是债券的年利息除以它的价格。折价债券中，当期收益率小于到期收益率，因为没有考虑你从债券折价中获取的利得。溢价相反。

　　6.公司发行的证券：权益性证券和债务证券。

　　7.权益代表一种所有权关系，而且是一种剩余索取权，对权益的支付在负债持有人后。拥有债务和拥有权益的风险和利率不一样。

　　8.债务性证券通常分为票据、信用债券和债券。长期债务的两种主要形式是公开发行和私下募集

　　9．债务和权益的差别：

　　1.债务并不代表公司的所有权的一部分。债权人通常不具有投票权。

　　2.公司对债务支付的利息属于经营成本，因此可以再税前列支，派发给股东的股利则不能抵税。

　　3.未偿还的债务是公司的负债。如果公司没有偿还，债权人对公司的资产就有合法的索取权。这种行为可能导致两种可能的破产：清算和重组。

　　4.债券合约是公司和债券人之间的书面协议，有时也叫做信用证书，里面列示了债券的各种不同的特点。

　　5.保护性约定是债券合约或借款合约的一部分，它限制公司在借款期间可能采取的某些行动。分为消极条约和积极条约。

　　6.零息债券：不支付任何利息的债券的价格必定比它的面值低很多。

　　7.干净价格：债券市场的标准惯例是爆出的价格中扣除了应计利息，这意味着应计利息在计算报出价格时已经扣除出去了。报出的价格叫干净价格，如果实际支付价格包括了应计利息，这个价格较肮脏价格，也叫全部价格或者 账单价格。

　　8.一项投资的名义报酬率是你所拥有的钱的变动百分比，而实际报酬率这是你的钱所能购买数量的百分比，也就是购买力的变动百分比。

　　9.实际报酬率和名义报酬率之间的关系叫费雪效应。（1+R）=（1+r）X（1+h） R是名义报酬率，h是通货膨胀率

　　10.利率的期间结构：短期利率和长期利率的关系就是利率的期间结构。它告诉我们各种不同的到期期限的无违约风险、纯折价债券的名义利率。若长期的利率高于短期，则利率的期间结构是正斜率的；当短期利率较高是则是负斜率的。预期未来的通货膨胀率高，则长期名义利率高于短期名义利率，呈现正斜率。

　　11.利率风险溢酬，长期债权对于利率的变动所导致的损失会大于短期债券。投资者意识到这种风险，因而要求较高的收益率，作为承担这种风险的额外补偿，叫做利率风险溢酬。

　　12.信用风险，也即违约的可能性，投资者会对这种风险要求额外的补偿，叫违约风险溢酬。

　　13.市政债券可免征大量的税，因此收益率比应税债券低。投资者要求较高的收益率，以补偿不利得税负条款，叫税负溢酬。

　　14.投资者偏好高流动的资产，他们要求流动性溢酬，低流动性债券的收益率要比高流动性债券要高。

　　15.总结：债券收益率决定因素：实际利率、税负、预期未来的通货膨胀率、利率风险、缺乏流动性、违约风险五个因素的溢酬。

　　16.财政债券：无违约风险。垃圾债券：有相当高的违约风险。

　　17．普通股的特点：在股利派发和破产时都没有特别的优先权。 委托书：股东授权给其他人代替他本人投票的证明。

　　18.优先股的特点：在普通股股东以任何形式的支付之前，必须先支付过去的累积优先股股利和当期优先股股利。优先股股利是固定的。

　　19.证券交易商自己持仓，并随时买进和卖出，而经纪商则把买方和卖方撮合到一起，自己并不持仓。

　　20.美国最大的两个股票市场是NYSE和纳斯达克。

　　第九章

　　1.好的投资：NPV：0,内涵报酬率：要求的报酬率，内在价值：价格

　　2.净现值：一项投资的市价与成本价之间的差叫做该投资的净现值。NPV 净现值法则：如果一项投资的净现值是正的，就接受；是负的就拒绝。

　　3.回收期法则：如果一项投资所计算出来的回收期低于某个预先设定的年数，那么这项投资就是可以接受的。

　　优点：容易理解、调整后期现金流动的不确定性、偏向于高流动性

　　缺点：忽视货币的时间价值、需要一个任意的取舍时限、忽视取舍时限后的现金流量、倾向于拒绝长期投资。

　　4.贴现回收期法则：如果一项投资的贴现回收期低于某个预先设定的年数，那么该投资就是可以接受的。是回收期法则和NPV法则的折中。

　　优点：考虑了货币的时间价值、容易理解、不会接受预期NPV为负的投资、偏向于高流动性。

　　缺点：可能拒绝正的NPV的投资、需要一个任意的取舍时限、忽略取舍时限后的现金流量、偏向于拒绝长的项目。

　　5.平均会计报酬率（APR）法则：如果一个项目的平均会计报酬率大于它的目标平均会计报酬率，那么就可以接受这个项目。

　　优点：容易计算、所需资料通常都可以取得

　　缺点：并不是真正的报酬率，忽略货币的时间价值、使用任意的取舍报酬率作为比较标准、根据会计价值，而不是现金流量和市价。

　　6.内含报酬率：如果一项投资的内含报酬率IRR超过必要报酬率，就可以接受这项投资，否则就该拒绝。